Analisis Reaksi Pasar Modal terhadap Pemilihan Umum Presiden Indonesia Tahun 2024

https://doi.org/10.35912/jakman.v6i2.3825
Published: Mar 11, 2025

Abstract:

Purpose: This research seeks to assess the capital market's response to the Indonesian presidential election by employing an event study methodology that incorporates abnormal return (AR) and trading volume activity (TVA) variables.
Methodology/approach: This research employs a quantitative methodology utilising the event study technique on the Indonesia Stock Exchange. The utilised data comprises stock price information and trading volumes of companies listed in the LQ45 index. This study utilised a sample size of 45 companies. The employed hypothesis tests are the Wilcoxon Signed Ranks Test and the One Sample t-test.
Results/findings: There is no significant market reaction in the days surrounding the 2024 election. There is a significant difference in abnormal returns before and after the 2024 election, but this difference is not followed by a difference in trading volume activity. In this study, there is no significant difference in trading volume activity before and after the 2024 presidential election.
Conclusions: The capital market reaction to the presidential election on February 14, 2024 in Indonesia can be concluded that there was no significant market reaction in the days surrounding the 2024 election, although there was a difference in abnormal returns before and after the election.
Limitations: This study's limitations include the inability to generalise results due to its exclusive focus on the LQ-45 index population and the selection of event types that inadequately represent presidential election occurrences, thereby restricting the generalisability of the election's impact on capital market reactions.
Contribution: This research aims to assist investors and policymakers in comprehending market responses to political changes and their ramifications for investment choices.

Keywords:
1. Abnormal Return
2. Event Study
3. Market Reaction
4. Volume Trading Activity
Authors:
1 . Syarifuddin Rasyid
https://orcid.org/0000-0003-3727-5406
2 . Darmawati Darmawati
https://orcid.org/0000-0003-0536-3225
3 . Rizky Khaerany
https://orcid.org/0009-0001-5023-7247
4 . Nisrinatul Nadhifa
https://orcid.org/0009-0007-6120-4284
5 . Dwi Dian Pratiwi
https://orcid.org/0009-0002-8360-7520
View PDF
How to Cite
Rasyid, S., Darmawati, D., Khaerany, R., Nadhifa, N., & Pratiwi, D. D. . (2025). Analisis Reaksi Pasar Modal terhadap Pemilihan Umum Presiden Indonesia Tahun 2024. Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen, 6(2), 385–398. https://doi.org/10.35912/jakman.v6i2.3825
Download Citation
  1. Endnote/Zotero/Mendeley (RIS)
  2. BibTeX

Downloads

Download data is not yet available.
Issue & Section
Vol. 6 No. 2 (2025): Maret
Articles
Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

References

    Aulia, N., & Amanah, H. (2021). Reaksi Pasar Modal Pada Peristiwa Pemilu Presiden Indonesia Tahun 2019 (Studi Pada Sub Sektor Advertising, Printing, dan Media yang Listing di BEI). www.idx.co.id,

    Bursa Efek Indonesia. (2024). FAQ: Apa yang dimaksud saham LQ45 dan apa yang menjadi kriteria. https://www.idx.co.id/id/faq

    Dwipayana, I. G. N. A. P., & Wiksuana, I. G. B. (2017). Pengujian Efisiensi Pasar di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(4).

    Fendiyani, E. A., Kunthi, D. Z., & Hana, K. F. (2020). Pengaruh Pelaksanaan Pemilu Presiden Indonesia Tahun 2019 terhadap Return Saham JII70 di Indonesia. OECONOMICUS Journal of Economics, 4(2), 146–168.

    Harish, M. R., & Amaroh, S. (2023). Pengaruh Dividen, Pertumbuhan Aset, dan Volume Perdagangan terhadap Volalitas Harga Saham JII70. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 3(2), 161–176.

    Hartono, J. (2022). Portofolio dan Analisis Investasi: Pendekatan Modul (Edisi 2). Penerbit Andi. https://books.google.co.id/books?id=s7mBEAAAQBAJ

    Hesniati, H., Delfina, D., Irvin, I., Wijaya, A. J., Quinn, F., & Lie, H. W. (2023). Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Return Saham Indeks Infobank15. Studi Ilmu Manajemen Dan Organisasi, 4(2), 127–137.

    Lestari, S. P., & Yunita, I. (2021). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilihan Umum Presiden Republik Indonesia pada Tanggal 17 April 2019 (Studi Peristiwa pada Kelompok Saham Lq45 Periode April 2019). Jurnal Mitra Manajemen, 5(2), 69–78.

    Malay, M. N. (2022). Belajar mudah & praktis. Cv. Madani Jaya.

    Maria Sihotang, E., & Adeline Mekel, P. (2015). Reaksi Pasar Modal Terhadap Pemilihan Umum Presiden Tanggal 9 Juli 2014 Di Indonesia (Studi Di Perusahaan Konstruksi, Infrastruktur dan Utilitas Pada Bei, Jakarta) Capital Market Reaction To The President Of The General Election Date 9 Th July 2014 In Indonesia (Study in Construction Company, Infrastructure and Utility at IDX, Jakarta ). Maret, 3(1), 951–960.

    Nainggolan, R. (2024). Market reaction on earnings announcement information contents: Analysis from book-to-market. International Journal of Financial, Accounting, and Management, 6(2), 183–196.

    Nandiwardhana, C., & Sundari, S. (2023). Reaksi Pasar Modal Terhadap Kenaikan Harga BBM Tahun 2022.

    Nida, D. R. P. P., Yoga, I. G. A. P., & Adityawarman, I. M. G. (2020). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilu Serentak Tahun 2019. Jurnal Lingkungan & Pembangunan, 4(1). https://doi.org/https://doi.org/10.22225/wicaksana.4.1.2020.64-73

    Nurhasanah, N. (2019). Political Dynamics in Presidential Election of Indonesia in 2019.

    Pathonah, N., Purwanto, B., & Ermawati, W. (2021, May 19). Analysis Semi-Strong Efficiency Market Testing Through of Right Issue Influence on Abnormal Return in Emitens Indonesia Stock Exchange Period 2017-2019. https://doi.org/10.4108/eai.14-9-2020.2304436

    Pratama, M. R., Handarini, D., & Zairin, M. G. (2024). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Pemilu Presiden Indonesia Tahun 2024 (Vol. 5, Issue 2). https://journal.unj.ac.id/unj/index.php/japa

    Puspita, A., & Damayanti, D. (2023). Reaksi Pasar Modal terhadap Pemilihan Umum Serentak Tanggal 17 April 2019 di Indonesia (Studi Kasus Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis & Akuntansi (EMBA), 1(3), 356–362.

    Reski, M., Indriani, E., Nurabiah, N., & Munandar, E. H. (2021). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pemilihan Umum 2019. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntani. https://doi.org/https://doi.org/10.29303/risma.v1i3.102

    Riyani, Y., Mardiah, K., & Andriana, S. (2020). Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Kemenangan Presiden Republik Indonesia dalam Pilpres 2019. Eksos, 16(1), 84–94.

    Rosman, M., & Yundanto, A. A. (2022). Analisis Event Study Antarsektor di Bursa Efek Indonesia Terhadap Peristiwa Pandemi Covid-19.

    Sahdiah, F. H., & Komara, F. (2022). Penggunaan Arbitrage Pricing Theory untuk Menganalisis Return Saham pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015-2021. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 2(1), 1–13.

    Sekaran, U., & Bougie, R. (2016). Research methods for business seventh edition. John Wiley & Sons Ltd.

    Setyowati, S. A. E., & Hariyati, H. (2022). Analisis Reaksi Pasar Modal Pada Peristiwa Politik Pemilihan Umum Di Indonesia, Malaysia, dan Thailand Analysis Of Capital Market Reactions Of Political Event General Election In Indonesia, Malaysia And Thailand. https://journal.unesa.ac.id/index.php/akunesa/index

    Sunarga, F. (2020). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pemilihan Umum Presiden Dan Wakil Presiden 17 April 2019 (Event Study Pada Abnormal Return Saham Lq45 Di Bursa Efek Indonesia).

    Wahyudi, H., & Ramani, F. (2022). Pengaruh Jangka Pendek dan Jangka Panjang Saham Global terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2015: M01-2020: M12. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 2(1), 15–25.

    Waluyo, L., & Widianingsih, L. P. (2020). Profitability Ratios And Stock Prices: Empirical Evidence On The Building Construction Subsector. Research In Management and Accounting, 3(1), 1–11. https://doi.org/10.33508/rima.v3i1.2743

  1. Aulia, N., & Amanah, H. (2021). Reaksi Pasar Modal Pada Peristiwa Pemilu Presiden Indonesia Tahun 2019 (Studi Pada Sub Sektor Advertising, Printing, dan Media yang Listing di BEI). www.idx.co.id,
  2. Bursa Efek Indonesia. (2024). FAQ: Apa yang dimaksud saham LQ45 dan apa yang menjadi kriteria. https://www.idx.co.id/id/faq
  3. Dwipayana, I. G. N. A. P., & Wiksuana, I. G. B. (2017). Pengujian Efisiensi Pasar di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(4).
  4. Fendiyani, E. A., Kunthi, D. Z., & Hana, K. F. (2020). Pengaruh Pelaksanaan Pemilu Presiden Indonesia Tahun 2019 terhadap Return Saham JII70 di Indonesia. OECONOMICUS Journal of Economics, 4(2), 146–168.
  5. Harish, M. R., & Amaroh, S. (2023). Pengaruh Dividen, Pertumbuhan Aset, dan Volume Perdagangan terhadap Volalitas Harga Saham JII70. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 3(2), 161–176.
  6. Hartono, J. (2022). Portofolio dan Analisis Investasi: Pendekatan Modul (Edisi 2). Penerbit Andi. https://books.google.co.id/books?id=s7mBEAAAQBAJ
  7. Hesniati, H., Delfina, D., Irvin, I., Wijaya, A. J., Quinn, F., & Lie, H. W. (2023). Pengaruh Variabel Makroekonomi terhadap Return Saham Indeks Infobank15. Studi Ilmu Manajemen Dan Organisasi, 4(2), 127–137.
  8. Lestari, S. P., & Yunita, I. (2021). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilihan Umum Presiden Republik Indonesia pada Tanggal 17 April 2019 (Studi Peristiwa pada Kelompok Saham Lq45 Periode April 2019). Jurnal Mitra Manajemen, 5(2), 69–78.
  9. Malay, M. N. (2022). Belajar mudah & praktis. Cv. Madani Jaya.
  10. Maria Sihotang, E., & Adeline Mekel, P. (2015). Reaksi Pasar Modal Terhadap Pemilihan Umum Presiden Tanggal 9 Juli 2014 Di Indonesia (Studi Di Perusahaan Konstruksi, Infrastruktur dan Utilitas Pada Bei, Jakarta) Capital Market Reaction To The President Of The General Election Date 9 Th July 2014 In Indonesia (Study in Construction Company, Infrastructure and Utility at IDX, Jakarta ). Maret, 3(1), 951–960.
  11. Nainggolan, R. (2024). Market reaction on earnings announcement information contents: Analysis from book-to-market. International Journal of Financial, Accounting, and Management, 6(2), 183–196.
  12. Nandiwardhana, C., & Sundari, S. (2023). Reaksi Pasar Modal Terhadap Kenaikan Harga BBM Tahun 2022.
  13. Nida, D. R. P. P., Yoga, I. G. A. P., & Adityawarman, I. M. G. (2020). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Peristiwa Pemilu Serentak Tahun 2019. Jurnal Lingkungan & Pembangunan, 4(1). https://doi.org/https://doi.org/10.22225/wicaksana.4.1.2020.64-73
  14. Nurhasanah, N. (2019). Political Dynamics in Presidential Election of Indonesia in 2019.
  15. Pathonah, N., Purwanto, B., & Ermawati, W. (2021, May 19). Analysis Semi-Strong Efficiency Market Testing Through of Right Issue Influence on Abnormal Return in Emitens Indonesia Stock Exchange Period 2017-2019. https://doi.org/10.4108/eai.14-9-2020.2304436
  16. Pratama, M. R., Handarini, D., & Zairin, M. G. (2024). Analisis Reaksi Pasar Modal Terhadap Pemilu Presiden Indonesia Tahun 2024 (Vol. 5, Issue 2). https://journal.unj.ac.id/unj/index.php/japa
  17. Puspita, A., & Damayanti, D. (2023). Reaksi Pasar Modal terhadap Pemilihan Umum Serentak Tanggal 17 April 2019 di Indonesia (Studi Kasus Perusahaan Property dan Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis & Akuntansi (EMBA), 1(3), 356–362.
  18. Reski, M., Indriani, E., Nurabiah, N., & Munandar, E. H. (2021). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pemilihan Umum 2019. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntani. https://doi.org/https://doi.org/10.29303/risma.v1i3.102
  19. Riyani, Y., Mardiah, K., & Andriana, S. (2020). Reaksi Pasar Modal Indonesia terhadap Kemenangan Presiden Republik Indonesia dalam Pilpres 2019. Eksos, 16(1), 84–94.
  20. Rosman, M., & Yundanto, A. A. (2022). Analisis Event Study Antarsektor di Bursa Efek Indonesia Terhadap Peristiwa Pandemi Covid-19.
  21. Sahdiah, F. H., & Komara, F. (2022). Penggunaan Arbitrage Pricing Theory untuk Menganalisis Return Saham pada Perusahaan Sub Sektor Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2015-2021. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 2(1), 1–13.
  22. Sekaran, U., & Bougie, R. (2016). Research methods for business seventh edition. John Wiley & Sons Ltd.
  23. Setyowati, S. A. E., & Hariyati, H. (2022). Analisis Reaksi Pasar Modal Pada Peristiwa Politik Pemilihan Umum Di Indonesia, Malaysia, dan Thailand Analysis Of Capital Market Reactions Of Political Event General Election In Indonesia, Malaysia And Thailand. https://journal.unesa.ac.id/index.php/akunesa/index
  24. Sunarga, F. (2020). Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Pemilihan Umum Presiden Dan Wakil Presiden 17 April 2019 (Event Study Pada Abnormal Return Saham Lq45 Di Bursa Efek Indonesia).
  25. Wahyudi, H., & Ramani, F. (2022). Pengaruh Jangka Pendek dan Jangka Panjang Saham Global terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode 2015: M01-2020: M12. Reviu Akuntansi, Manajemen, Dan Bisnis, 2(1), 15–25.
  26. Waluyo, L., & Widianingsih, L. P. (2020). Profitability Ratios And Stock Prices: Empirical Evidence On The Building Construction Subsector. Research In Management and Accounting, 3(1), 1–11. https://doi.org/10.33508/rima.v3i1.2743